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重庆人才网_【债市研究】2019年一季度债券市场生长陈诉(上)

  信用债发行同比大幅增加,债市风险防范连续加强

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  一、债券市场环境

  (一)加大债券融资支持力度,重点满足民营和中小微企业融资需求

  支持民营、小微、双创等企业通过债券融资。2019年2月14日,中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加强金融供职民营企业的若干意见》,要求结合民营企业合理诉求,研究扩大定向可转债适用范围和发行规模;扩大立异创业债试点,支持非上市、非挂牌民营企业发行私募可转债;支持民营企业债券发行,鼓励金融机构加大民营企业债券投资力度等。3月13日,中国银行(601988)保险监督解决委员会(以下简称“银保监会”)印发《关于2019年进一步提升小微企业金融供职质效的通知》,鼓励发行小微企业专项金融债,而且鼓励保险公司投资商业银行发行的小微企业专项金融债、小微企业信贷资产证券化等金融产品。上述政策鼓励并支持民营企业、中小微企业、双创企业通过债券市场融资,在鞭策相关债券发行的同时有利于积极发挥债市对实体经济的支持,

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,缓解民营、中小微企业等的融资压力。

  鼓励银行发行永续债等工具补救成本。1月24日,中国人民银行(以下简称“央行”)决定创设央行票据互换工具(CBS),暗地市场业务一级交易商可以使用合格银行发行的永续债换入央行票据,同时将主体评级不低于AA片 的银行永续债纳入中期借贷未便(MLF)、定向中期借贷未便(TMLF)、常备借贷未便(SLF)和再贷款的合格保证品范围。此举将提高银行永续债的流动性,鞭策银行永续债的发行。1月25日,中国银行在银行间债券市场乐成发行首单400亿元永续债。2月11日,国务院常务会议决定,

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,支持商业银行多渠道补救成本金,提高永续债发行审批效率,降低优先股、可转债等准入门槛,准许符合条件的银行同时发行多种成本补救工具。2月14日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强金融供职民营企业的若干意见》,提出加快商业银行成本补救债券工具立异,支持通过发行无固按期限成本债券、转股型二级成本债券等立异工具补救成本。上述门径有利于鞭策商业银行永续债等成本补救工具的发行,并提高银行对民营、中小微企业的信贷支持力度。

  (二)连续完善债市体制机制,鞭策债券市场尺度化生长

  一是加强个人消费类资产支持证券信息表露。2月14日,中国银行间市场交易商协会(以下简称“交易商协会”)发布《个人消费类贷款资产支持证券信息表露指引(2019版)》,进一步明确了循环类型的个人消费类贷款资产支持证券信息表露安放,这有助于进一步尺度个人消费类贷款资产证券化业务,提升消费类信贷资产支持证券标准化、透明化程度,空虚发挥信贷资产证券化供职实体经济的积极作用。二是进一步完善熊猫债发行制度。2月1日,作为《全国银行间债券市场境外机构债券发行解决暂行法式》配套细则的《境外非金融企业债务融资工具业务指引(试行)》正式发布,对熊猫债发行的信息表露、募集资金使用、中介机构等方面做出明确的核心制度安放,这有助于境外非金融企业债务融资工具业务尺度、高效生长,匆忙进熊猫债的发行,进一步鞭策银行间市场对外开放的继续稳重生长。

  (三)加快处所政府债券发行进度,严格防范处所政府债务风险

  加快处所债发行进度并拓宽发行渠道。3月5日,国务院总理李克强在政府工作陈诉中指出,2019年拟安放处所政府专项债券2.15万亿元,比去年增加8000亿元,并将合理扩大专项债券使用范围,同时连续发行制止数量的处所政府置换债券,减轻处所利息累赘。3月18日,财政部发布《关于开展通过商业银行柜台市场发行处所政府债券工作的通知》,处所政府暗地发行的一般债券和专项债券,可通过商业银行柜台市场在当地区范围内(谋划单列市政府债券在本省范围内)发行,进一步拓宽了处所债的发行渠道。目前,宁波、浙江、四川、陕西、山东、北京六个省市财政厅(局)已作为首批试点在柜台市场发行处所政府债。

  通过增强透明度、尺度政府性融资保证基金等连续加强政府性债务风险管控。1月初,财政部印发《处所政府债务信息暗地法式》,指出将通过增强处所政府债务信息透明度,加强社会监督,严格防范处所政府债务风险。1月15日,财政部明确提出严格落实处所政府债务限额解决和预算解决、严禁处所政府违法违规或变相举债、完善专项债务限额规模全额解决、落实处所政府债务信息暗地要求四项法子,强调在担保处所专项债券规模增加的同时,要进一步尺度债务解决,严控处所政府隐性债务风险。2月13日,银保监会偿付身手监管属下发《对相关风险情况进行书面调研的通知》,指出要切实尺度投融资平台公司行为,审慎合规开展立异业务,不得要求处所政府或融资平台公司通过支付固定投资回报或约定到期、逼迫赎回投成本金等方式理睬包管本金和投资收益,不得为处所政府违法违规或变相举债提供任何形式的未便等。2月14日,国务院办公厅印发《关于有效发挥政府性融资保证基金作用切实支持小微企业和“三农”生长的指导意见》,此中明确提出政府性融资保证、再保证机构不得为政府债券发行提供保证,不得为政府融资平台融资提供增信,不得向非融资保证机构进行股权投资。上述门径均有利于进一步防范和化解处所政府债务风险。

  (四)连续加强债券市场风险管控,违约从事惩罚惩罚手腕更加多元

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